股權(quán)融資與股權(quán)估值

【課程背景】

超過(guò)半數(shù)的融資失敗案例中，并非項(xiàng)目不好，而是傳遞了錯(cuò)誤的信息，即：給對(duì)方（VC、PE）的東西，不是對(duì)方想要的；

一般公司都有財(cái)務(wù)人員，都有大量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是私募股權(quán)基金關(guān)心的是：根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如何判斷公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？如何判斷公司是否有財(cái)務(wù)操縱？公司未來(lái)能否持續(xù)盈利？如何對(duì)公司估值？私募關(guān)心，需要向私募融資的公司，更應(yīng)該關(guān)心……

【課程收益】

?  了解私募股權(quán)基金的基本情況及運(yùn)作

?  了解財(cái)務(wù)的基本知識(shí)、財(cái)報(bào)原理

?  建立財(cái)報(bào)分析框架：公司戰(zhàn)略分析、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析、財(cái)報(bào)分析

?  能夠根據(jù)給出的真實(shí)公司案例，依據(jù)財(cái)報(bào)估算其股權(quán)價(jià)值

【課程特色】案例，深入淺出聽得懂；科學(xué)，背后理論講得明；實(shí)戰(zhàn)，學(xué)之能用定方向；展望，以史為鑒看未來(lái)

【課程對(duì)象】非金融企業(yè)家、高管及有股權(quán)投資、融資需求者

【課程時(shí)間】6小時(shí)

【課程大綱】

一、股權(quán)融資在眾多融資方式中的特點(diǎn)是什么？

1、企業(yè)融資的眾多方式：固收類與權(quán)益類

?  固收類：銀行貸款、信托貸款、保理業(yè)務(wù)——共亡不共榮

?  權(quán)益類：股權(quán)融資——共亡共榮

2、成功與失敗的股權(quán)融資：

?  陳義紅創(chuàng)業(yè)與摩根斯坦利投資：中國(guó)動(dòng)向成功上市，投資回報(bào)率超過(guò)15倍

?  OFO和它的小黃車：錢燒完了，高管走了，債主來(lái)了

3、說(shuō)說(shuō)PE那些事

?  天使投資人：人是不是靠譜

?  風(fēng)險(xiǎn)投資：項(xiàng)目是不是靠譜

?  私募股權(quán)投資（發(fā)展基金）：上市是不是靠譜

?  并購(gòu)?fù)顿Y：杠桿是不是靠譜

?  PE運(yùn)作流程：調(diào)、投、管、退——錢不是問(wèn)題，問(wèn)題是時(shí)間和機(jī)遇

?  PE看企業(yè)的三大關(guān)鍵要點(diǎn)：行業(yè)與市場(chǎng)、商業(yè)模式（盈利模式）、管理團(tuán)隊(duì)

?  估值與對(duì)賭協(xié)議：風(fēng)險(xiǎn)與收益的雙刃劍

案例：Kappa品牌與中國(guó)動(dòng)向、OFO小黃車、紅杉資本的投資標(biāo)準(zhǔn)

二、PE與PE不同，如何找到合適的投資者？

1、從阿里的故事說(shuō)起

?  18羅漢創(chuàng)業(yè)：3F成員

?  孫正義：精神伙伴

2、資本如何看待企業(yè)

?  資本只投資熟悉的領(lǐng)域：IDG、軟銀、鼎暉

?  經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，資本熱衷的領(lǐng)域

案例：前導(dǎo)軟件的敗落、雅虎的成功、蒙牛乳業(yè)的快速擴(kuò)張

三、融資之前先明確，我們的商業(yè)模式能否吸引資本？

1、商業(yè)模式的定位：做自己擅長(zhǎng)的事情

2、商業(yè)模式的盈利方式：賺錢才是王道

3、商業(yè)模式的關(guān)鍵資源：憑什么和別人競(jìng)爭(zhēng)

4、關(guān)鍵流程：如何實(shí)現(xiàn)

5、寫B(tài)P與談融資的注意事項(xiàng)

案例：分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的分形商業(yè)模式

四、我們的團(tuán)隊(duì)，是否能打動(dòng)資本？

1、企業(yè)股東

?  股東足夠少：貴精不貴多

?  資源足夠覆蓋：各方面都有人

?  一個(gè)核心股東：家有千口主事一人

?  股東之間信任：鐵打的市場(chǎng)鐵打的股東

2、核心企業(yè)家

?  企業(yè)家素質(zhì)：專注、堅(jiān)韌、分享、學(xué)習(xí)

?  蒙牛的啟示：小勝靠智、大勝靠德

3、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)

?  經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的特色

?  七人分粥的啟示：控制權(quán)和剩余價(jià)值索取權(quán)相匹配

案例：土豆網(wǎng)和趕集網(wǎng)的老板離婚官司、真功夫的最壞股權(quán)結(jié)構(gòu)、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗、蒙牛乳業(yè)、攜程四君子

五、我們的公司值多少錢？

1、影響公司估值的因素

?  宏觀背景：經(jīng)濟(jì)周期

?  行業(yè)特點(diǎn)：行業(yè)分類及五力戰(zhàn)略模型

?  融資時(shí)機(jī)：看股票市場(chǎng)

2、資本常用的估值方法

?  絕對(duì)估值：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)

?  相對(duì)估值：P/E、EV/EBIT

案例：當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的口水戰(zhàn)

六、投資協(xié)議條款，里面有什么“坑”？

1、對(duì)賭協(xié)議

2、回購(gòu)條款

3、其他常見條款

?  委派董事

?  一票否決

?  防稀釋

案例：蒙牛乳業(yè)激勵(lì)雙贏、永樂(lè)電器被并購(gòu)、太子奶牢獄之災(zāi)、雨潤(rùn)食品有驚無(wú)險(xiǎn)、俏江南被“組合條款”擊倒