項目投資與融資模式創(chuàng)新與方法解析

課程背景：

“十四五”期間，我國要構(gòu)建系統(tǒng)完備、高效實用、智能綠色、安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。在財力吃緊的情況下，選對選好基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式對于完成這一艱巨的任務(wù)具有重要意義?，F(xiàn)有政府基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制下，投融資工具與投融資主體之間并沒有形成最優(yōu)配置，政府端的資金成本優(yōu)勢與企業(yè)端的理性投資、高效建設(shè)運營能力之間沒有實現(xiàn)有機(jī)融合，而解決之道是進(jìn)一步推動基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投融資工具的融合貫通，真正實現(xiàn)政府基礎(chǔ)設(shè)施投資的物有所值。

近些年來，一批新基建重大項目迎來密集開工，加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正成為擴(kuò)大有效投資的關(guān)鍵選項。各地正加緊謀劃一批千億級的新基建投資建設(shè)項目。與此同時，地方政府正加大政策支持，創(chuàng)造良好環(huán)境，推動銀行、證券、保險等金融機(jī)構(gòu)支持市場主體加大項目融資，鼓勵和促進(jìn)市場化投資成為主力這也是中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“完善支持社會資本參與的機(jī)制和政策”的經(jīng)濟(jì)背景。那么社會資本、政府、投資人、施工企業(yè)如何參與到這場新基建和公共服務(wù)盛宴中，采用什么樣的投資模式與投資邏輯成為當(dāng)下關(guān)注的重點。

本課程《目投資與融資模式創(chuàng)新與方法解析》將全面為您解讀當(dāng)下工程項目投資、融資、運營及管理。

課程目標(biāo)：

● 以實戰(zhàn)視角出發(fā)深度剖析政策法規(guī)，把握政策動態(tài)、預(yù)見政策方向，從而充分利用政策

● 適時合理投資，優(yōu)化投資方案，強(qiáng)化管理能力，防范投資風(fēng)險

● 把握企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，實行多元化融資以降低融資成本，為企業(yè)奠基長效融資體系

● 解析經(jīng)典案例，掌握片區(qū)開發(fā)項目運營實際操作經(jīng)驗

● 提供充分全面的課程知識點

● 進(jìn)一步提高基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)類項目投融資與運營管理水平。

課程時間：1天，6小時/天

課程對象：政府部門、施工企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)企業(yè)

課程方式：實戰(zhàn)講授+案例分析+調(diào)研問卷+模式解析

課程大綱

第一講：新形勢下工程項目投融資的政策解讀

一、我國項目投融資模式的發(fā)展歷程回顧與工程項目融資邏輯分析

1. 1984年深圳沙角B電廠BOT模式開啟國內(nèi)項目融資之路

2. 1994年廣西來賓電廠外資BOT合同架構(gòu)

3. 2003年《北京市城市基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營管理辦法》

4. 2004年住建部《市政公共事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》

5. 2009年投融資平臺的快速發(fā)展與非標(biāo)貸款、城投債的投融資模式

6. 2014年政府和社會資本合作模式的推廣與應(yīng)用

7. 2017至今地方政府債券與政府投資模式創(chuàng)新

8. 2020年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金推廣與試點

二、項目投融資的現(xiàn)狀和問題、趨勢

1. 城鎮(zhèn)化建設(shè)投資積累了大量非債券類非標(biāo)債務(wù)

2. 政府預(yù)算收支不平衡嚴(yán)重

3. 政府投資向社會資本投資轉(zhuǎn)變

4. 投資增值模式向運營模式轉(zhuǎn)變

5. 投融資體制改革

6. PPP模式的化債目標(biāo)與PPP內(nèi)涵的矛盾

7. 投資運營與資產(chǎn)增值保值當(dāng)下投資項目謀劃的主題

三、項目投資合規(guī)性主體分類

1. 政府投資模式、企業(yè)投資模式關(guān)聯(lián)及區(qū)別解析

1）政府投資-政府投資條例

預(yù)算內(nèi)資金投資直接下達(dá)

地方政府專項債券-政府投資的合規(guī)債務(wù)性融資

2）企業(yè)投資-企業(yè)投資項目核準(zhǔn)和備案管理辦法

2. 政府投資實際操作流程

1）政府投資的資金籌措與支出流程

2）政府投資的審批制度

3）政府投資項目謀劃要點與風(fēng)險管理

4）政府投資條例對于投資企業(yè)的利好與風(fēng)險

3. 企業(yè)投資項目核準(zhǔn)和備案操作流程

1）企業(yè)投資項目的資金籌措

2）企業(yè)投資項目與政府投資項目的資金往來兩大途徑

3）補(bǔ)貼

4）采購

5）采購工程

6）采購服務(wù)

7）采購貨物

四、項目投資類型與收入

1. 地方政府財力評價雙體系

1）一般公共預(yù)算收入與基金性預(yù)算收入

2）地方政府負(fù)債率

2. 項目投資可行性研究報告

1）項目是否屬于重大項目與國家戰(zhàn)略

2）項目投資經(jīng)濟(jì)可行性分析

3. 三大類項目

1）經(jīng)營類項目

2）準(zhǔn)經(jīng)營類項目

3）公益類項目

4. 三大類項目工程

1）新建項目-BOT

2）在建項目-TOT

3）存量項目-TOT

5. 項目三大付費方式

1）使用者付費

2）可行性缺口補(bǔ)助

3）政府付費

五、項目投資融資的邏輯、風(fēng)險與挑戰(zhàn)

1. 政府項目融資的路徑

1）平臺融資模式

2）土地融資模式

3）直接舉債與融資擔(dān)保

4）融資代建模式

5）BT模式

6）招商引資模式

2. 政府投資面臨的挑戰(zhàn)

1）財政處罰

2）審計追蹤

3. 企業(yè)投融資面臨的挑戰(zhàn)

1）競爭激烈、放棄投資利潤、舍掉工程利潤

2）項目新技術(shù)風(fēng)險、融資風(fēng)險、運營風(fēng)險、PP上漲風(fēng)險累加

第二講：當(dāng)下工程投資中常用的模式介紹及風(fēng)險點把握

一、土地財政邏輯與2009-2020年投資與融資的杠桿平衡

1. BT模式的由來于在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的意義

1）平臺公司回購合規(guī)合法

2. BOT模式的緣起與現(xiàn)實意義

1）BOT模式與特許經(jīng)營結(jié)合

3. EPC模式與EPC+F模式

1）EPC模式合規(guī)但EPC+F模式灰色操作

2）適用領(lǐng)域

4. ABO模式與片區(qū)開發(fā)案例解讀

1）ABO模式標(biāo)準(zhǔn)操作流程與投資創(chuàng)新

5. 一二三級聯(lián)動與金茂的覽秀城項目

1）產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)費與項目操作

2）土地財政與投資資金的合規(guī)循環(huán)流程

3）財政、土儲、業(yè)主、審批

6. 房地產(chǎn)與土地財政

1）都市圈城市群規(guī)劃與片區(qū)開發(fā)

2）粵港澳與長三角一體化與投資

3）地產(chǎn)的兩個投資視角

7. 長期看供需

8. 短期看金融

1）銀行、政府、企業(yè)、個人、平臺公司的杠桿騰挪與轉(zhuǎn)移

二、投資模式合規(guī)性幾個重要文件要點

1. 《關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》（國發(fā)[1996]35號）

2. 《中華人民共和國預(yù)算法》

3. 國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理的意見》（國發(fā)【2014】43號）

4. 《政府投資條例》

5. 《企業(yè)投資項目和準(zhǔn)備案管理條例》

6. 《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點相關(guān)工作的通知》

三、融資平臺的在項目投資中的作用

1. 融資平臺公司的主要類別與顯著特點

2. 典型融資平臺公司融資案例分析

1）上海城投

2）重慶渝富

3）京投公司

3. 融資平臺公司與銀行信貸投放的關(guān)系

1）資產(chǎn)規(guī)模

2）負(fù)債水平

3）流動性保障

4. 融資平臺公司投資行為屬于企業(yè)投資

5. 融資平臺公司投融資行為的系列政策限制與和合規(guī)性

四、土地出讓金支付工程投資的銀行信貸投放中的合規(guī)性把握

1. 嚴(yán)格納入政府基金預(yù)算管理

2. 嚴(yán)定土地出讓金劃轉(zhuǎn)至國庫

3. 嚴(yán)格土地出讓收入支付范圍

1）征地和拆遷補(bǔ)償

2）一級開發(fā)

3）支農(nóng)支出

4）城市建設(shè)配套

第三講：資本市場與融資工具

一、項目融資結(jié)構(gòu)與資金來源、期限、成本、增信、限制政策及審批流程解析

1. 項目融資的特性和方式

1）直接融資模式與間接融資模式

2）股權(quán)融資模式與債權(quán)融資模式

3）公募融資模式與私募融資模式

2. 項目融資資金結(jié)構(gòu)設(shè)計

1）融資比例

2）適用節(jié)奏

3）各類保函

4）期限、資金錯配、流動貸款

3. 融資成本

1）利息、手續(xù)費、存款

4. 增信措施

1）保證、抵押質(zhì)押、保險、支持類函件

5. 限制條件

1）資本金穿透與認(rèn)定

2）資金監(jiān)管與歸集

3）預(yù)算管理與付費

6. 項目融資具體工具使用與使用條件、比例

1）商業(yè)銀行貸款、政策性貸款

2）直租、售后回族

3）保險基金、養(yǎng)老基金、產(chǎn)業(yè)基建

4）資管計劃、保險債權(quán)計劃、信托細(xì)化

5）非金融信用債

6）資產(chǎn)證券與公募不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）

二、國家發(fā)改委針對園區(qū)類的基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)公募REITs、ABS

1. 資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)

2. 中國基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)REITs模式

3. 新加坡最大的地產(chǎn)投資信托基金Ascendas REIT (騰飛房地產(chǎn)信托基金)

4. 日本J-Reits模式與Nippon Building Fund

第四講：當(dāng)前背景下工程投資模式的創(chuàng)新

1. 政府采購與銀行信貸

1）采購工程

2）采購貨物

3）采購服務(wù)

2. 特許經(jīng)營模式與銀行信貸

1）自負(fù)盈虧

2）補(bǔ)貼補(bǔ)助

3）政府購買

3. 合規(guī)性PPP模式與銀行信貸

1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓（運營義務(wù)不能退出）

4. 將PPP模式進(jìn)行建設(shè)模式重新選擇（政府投資項目、F+EPC）

5. 轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯犹卦S經(jīng)營項目

6. 借助地方政府專項債券進(jìn)行政府采購

7. 地方政府專項債券

1）地方政府專項債券是政府投資合規(guī)性債務(wù)融資

2）專項債券受額度限制

3）2020年地方政府專項債券額度寬松

4）地方政府專項債券可做資本金

第五講：案例分析與模式解讀-片區(qū)開發(fā)項目操作流程與合規(guī)性風(fēng)險

一、片區(qū)開發(fā)模式的基本概念解讀

1. 什么是片區(qū)開發(fā)

2. 片區(qū)工程投資規(guī)劃

3. 片區(qū)開發(fā)模式選擇

4. 片區(qū)投資結(jié)構(gòu)設(shè)計

5. 政府預(yù)算與現(xiàn)金回流設(shè)計

6. 項目招標(biāo)方式

7. 投標(biāo)文件清單和目錄制備

8. 融資結(jié)構(gòu)與放款條件

9. 風(fēng)險管理與協(xié)議設(shè)計

二、片區(qū)開發(fā)合規(guī)性文件與風(fēng)險控制

1. 《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)開發(fā)區(qū)改革和創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)〔2017〕7號)

2. 《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升打造改革開放新高地的意見》國發(fā)〔2019〕11號）

3. 《關(guān)于促進(jìn)具備條件的開發(fā)區(qū)向城市綜合功能區(qū)轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》（發(fā)改規(guī)劃〔2015〕2832號）

三、工程項目投資投資人、施工方與使用者的平衡

1. 政府訴求

1）高附加值的產(chǎn)業(yè)與技術(shù)更新

2）解決就業(yè)的效率

3）稅收的穩(wěn)定與效率

4）固定資產(chǎn)投資與GDP貢獻(xiàn)

5）政治穩(wěn)定、降低支出、土地出讓金收入

2. 投資人訴求

1）投資規(guī)模與回報率

2）融資達(dá)成可行性

3）短期利潤與長期收益

4）交易模式簡單標(biāo)準(zhǔn)

5）回收周期短

3. 使用者訴求

1）企業(yè)客戶-成本降低、收入增加、配套完善、勞動力充足穩(wěn)定、市場廣闊

2）居民客戶-職業(yè)發(fā)展、收入保障、戶口問題、居住環(huán)境、醫(yī)療養(yǎng)老

四、片區(qū)開發(fā)前期政府財力與數(shù)據(jù)調(diào)研

1. 項目可投性

1）聚焦主業(yè)、事前算贏

2）現(xiàn)金為王、收益為輔

2. 項目可融性

1）區(qū)域條件、財力條件

2）項目條件、放寬審查

3. 風(fēng)險的可控性

1）決策自主

2）彼此制衡

4. 項目風(fēng)控案例解讀

五、片區(qū)開發(fā)投資前期城市選擇與區(qū)位選址

1. 產(chǎn)業(yè)發(fā)展有動力

2. 政府招商有壓力

3. 商住開發(fā)有市場

4. 基礎(chǔ)設(shè)施有根基

5. 土地供應(yīng)有保障

六、ABO\委托運營\開發(fā)性PPP\一二級聯(lián)動的土地增值邏輯

1. 地塊增值

2. 區(qū)域增值

3. 一級開發(fā)到二級之間溢價

1）收益分成模式

2）鎖定價格模式

七、片區(qū)開發(fā)項目采用綜合實施模式的案例解析

1. 浙江中交片區(qū)開發(fā)案例解析

2. 湖南中建片區(qū)開發(fā)案例解析

3. 河北華夏幸福片區(qū)開發(fā)案例解析

4. 重慶金茂片區(qū)開發(fā)案例解析

5. 特許經(jīng)營+政府購買服務(wù)協(xié)議

6. 項目操作結(jié)構(gòu)解讀

7. 公司開發(fā)模式與組織結(jié)構(gòu)

8. 委托運營

第六講：國內(nèi)工程項目投融資的發(fā)展展望與趨勢分析

1. 重點推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的領(lǐng)域

2. 新基建投資規(guī)模將占基建總投資規(guī)模比例上升

3. 都市圈、城市群以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展催生基建建設(shè)需求

4. 工程投資融資信用將更加依賴于項目全生命周期現(xiàn)金流與收益

5. 工程項融資模式的法律法規(guī)體系將更加完善與健全

6. 工程項目投融資風(fēng)險管理水平成為競爭優(yōu)勢

7. 全生命周期的工程投資成為主流模式

8. 加強(qiáng)補(bǔ)短板的領(lǐng)域

9. 做好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造

10.推動城市更新