企業(yè)上市知識講解

【課程背景】

       眾多企業(yè)對上市缺乏系統(tǒng)的思考，沒有充分認識資本市場的結(jié)構(gòu)和邏輯，認為上市后就可以有大把的資金、大量的訂單、大步的發(fā)展，殊不知資本市場的險惡。上市只是企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，是企業(yè)發(fā)展的另一個階段的開始，如何充分制定上市計劃？如何做好上市前、上市中、上市后的管理？如何利用資本市場的實現(xiàn)企業(yè)的價值管理？如何進行投資者關(guān)系管理？如何完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)？。。。。。。成為企業(yè)家爭相尋找、探索、學習的目標。

《企業(yè)IPO審核重點分析及問題解決》通過案例復盤將大量的案例中的因果關(guān)系清晰的梳理，使過程情景再現(xiàn)，將學員帶入其中，直接面對上市企業(yè)困惑，規(guī)范上市企業(yè)的管理，拓展企業(yè)的思路，突破發(fā)展瓶頸、推進組織變革、提升管理效率、建立核心競爭力，是幫助企業(yè)發(fā)展、合規(guī)性、提升企業(yè)融資能力、保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展的經(jīng)典課程。

【課程收益】

1. 全面掌握上市操作流程；；

2. 全面了解上市IPO的審核重點；

3. 全面掌握上市IPO的風險處理方法及工具；

4. 全面了解上市企業(yè)面臨的機會和風險

5. 挖掘企業(yè)的潛在價值，打造核心優(yōu)勢；

【培訓講師】劉光耀

【課程時間】12小時（6小時/天）

【課程對象】企業(yè)董事長、公司董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、人力資源總監(jiān)、財務總監(jiān)等。

【課程大綱】

第一部分  上市前準備

1. 上市的論證

1) 優(yōu)點

2) 缺點

2. 公司的頂層設計

1) 戰(zhàn)略規(guī)劃

2) 商業(yè)模式

3) 組織模式

4) 資本模式

3. 上市路徑選擇

? 內(nèi)地資本市場

ü 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、地方板

ü 各板塊比較

? 外地資本市場

ü 納斯達克、紐交所、香港、日本、倫敦、法蘭克福、新加坡

4.  上市方式

內(nèi)地上市：IPO、借殼

境外上市：H股模式、紅籌股、小紅籌股

5. 中介機構(gòu)的篩選

1) 律師事務所

2) 會計事務所

3) 保薦機構(gòu)

4) 券商

第二部分   上市中工作

一、 IPO上市操作流程

1. 股改階段

a) 機構(gòu)

b) 構(gòu)成及分工

c) 確定方案

d) 溝通機制

e) 各中介機構(gòu)工作

f) 國有資產(chǎn)的確認

g) 準備文件

h) 召開創(chuàng)立大會選董事會和監(jiān)事會

i) 工商行政管理機關(guān)批準股份公司成立，頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照

2. 輔導階段

a) 輔導時間確認

b) 輔導內(nèi)容

c) 輔導工作開始前十個工作日內(nèi)，輔導機構(gòu)應當向派出機構(gòu)提交材料

3. 申報材料制作及申報階段

a) 申報材料制作

b) 申報材料上報

c) 發(fā)行審核委員會審核

d) 核準發(fā)行

e) 股票發(fā)行及上市階段

? 股票發(fā)行申請經(jīng)發(fā)行審核委員會核準后，取得中國證監(jiān)會同意發(fā)行的批文。

? 刊登招股說明書，通過媒體過巡回進行路演，按照發(fā)行方案發(fā)行股票。

? 刊登上市公告書，在交易所安排下完成掛牌上市交易。

? A股主板上市流程圖

? A、B股主板上市工作進度流程圖

二、 上市規(guī)則

1. 應當披露的交易

2. 股東大會審議的交易

3. 應當披露的日常交易

4. 購買、出售資產(chǎn)

5. 應當披露的關(guān)聯(lián)交易

6. 股東大會審議的關(guān)聯(lián)交易

7. 免于按照關(guān)聯(lián)交易的方式審議和披露

8. 對待擔保

9. 應當披露的重大訴訟和仲裁

10. 強制退市

11. 重大違法強制退市

12. 交易類強制退市

13. 財務類強制退市

14. 規(guī)范類強制退市

三、 輔導上市法律實務

1. 歷史沿革問題

2. 環(huán)保問題

3. 報告期內(nèi)資產(chǎn)重組問題

4. 股權(quán)激勵股份支付問題

5. 異地經(jīng)營登記問題

6. 勞動安全管理問題

7. 繳納社保問題

8. 繳納公積金問題

9. 工資水平偏低問題

10. 共同對外投資問題

11. 股權(quán)代持問題

12. 租賃物業(yè)問題

13. 專利問題

14. 稅收優(yōu)惠問題

15. 未批先用土地問題

16. 子公司財務資料問題

17. 理財問題

18. 高管與公司交易問題

19. 法律問題匯總

四、 上市審核要點

1. 主體的獨立性問題

1) 歷史沿革：是否清晰，是否存在瑕疵

a) 公司歷史上的出資是否真實、是否符合當時法律的規(guī)定；

b)  公司的歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否真實、清晰，轉(zhuǎn)讓的理由是否充分、合理； 

c)  實際控制人是否發(fā)生變更。 

2) 獨立性

a) 業(yè)務獨立－－研、產(chǎn)、供、銷等是否體系完整、獨立

b) 財務獨立－－是否獨立核算、獨立納稅、共用銀行賬號

c) 人員獨立－－是否一套班子、兩塊牌子，兼職情況較多

d) 資產(chǎn)完整－－是否有清晰的資產(chǎn)范圍、完整的權(quán)屬

e) 機構(gòu)獨立－－是否存在合署辦公、共設部門的情形 

案例：非上市KLA生物科技企業(yè)（半導體中間體）

2. 日常經(jīng)營的規(guī)范運作問題 

1) 擔保行為

2) 資金占用

3) 借貸行為要規(guī)范

4) 股利分配

5) 同業(yè)競爭

6) 關(guān)聯(lián)交易問題

案例：廣西康達

3. 法人治理結(jié)構(gòu)的問題 

1) 三類股東問題：案例：海辰藥業(yè)（300584）

2) 公司三會運作：案例：三木集團（000632）

4. 財稅的問題 

1) 公司會計基礎是否良好，內(nèi)控制度是否健全；

2) 公司是否存在報告期內(nèi)大額補繳稅款的情況；

3) 公司是否存在報告期內(nèi)進行利潤調(diào)節(jié)的情況。

4) 關(guān)于稅收籌劃

a) 如何做好稅收籌劃

a) 企業(yè)所得稅計稅依據(jù)的稅收籌劃

b) 其他優(yōu)惠政策

5. 募集資金投向的問題

1) 投向：研發(fā)項目、補充流動資金不宜過多

2) 審批: 民營企業(yè)，最好仍要備案

3) 規(guī)模：不得超過過會前一年凈資產(chǎn)的兩倍

4) 明細：盡可能預算穩(wěn)健

5) 收益：盡可能保守，會影響到再融資

6) 投向與還貸：可先建設，部分資金還貸

7) 收購大股東資產(chǎn)：除非解決同業(yè)競爭，否則不宜收購大股東資產(chǎn)。

6. 風險應對的方法及工具

1) 股東結(jié)構(gòu)：企業(yè)股權(quán)基因

2) 公司治理：企業(yè)環(huán)境打造

3) 公司戰(zhàn)略：可持續(xù)發(fā)展的賽道

4) 盈利模式：商業(yè)模式≠盈利模式

5) 內(nèi)控體系：3+5規(guī)范管理

6) 上市前的融資

a) 有限合伙

b) 私募

7) 中介機構(gòu)

第三部分   上市后工作

一、 上市公司信息披露

1. 上市公司信披制度體系和主體責任

? 上市公司信息披露制度體系

l 國家法律

l 行政法規(guī)

l 部門規(guī)章

l 自律性規(guī)則

? 信披主體責任

l 由“事前把關(guān)”轉(zhuǎn)向“事后監(jiān)管”

2. 信披應把握的原則和披露內(nèi)容

? 信息披露基本原則

l 真實、準確、完整、及時、公平；

l 案例

? 信息披露內(nèi)容

l 披露標準：定量、定性

l 披露內(nèi)容：強制性 、自愿性披露

l 強制性信息披露體系圖

l 非交易事項的披露體系圖

l 交易事項的披露體系圖

? 如何披露？

l 公告：指上市公司或相關(guān)信息披露義務人按法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、本規(guī)

l 則和其他有關(guān)規(guī)定在指定媒體上披露信息。

l 披露主體： 上市公司、股東等信息披露義務人

l 披露形式： 臨時報告、定期報告

l 披露時點： 及時（首次披露、 后續(xù)進展披露 ）

l 披露方式： 分階段披露

l 披露媒介： 指定報紙、指定網(wǎng)站

3. 信披違規(guī)的典型表現(xiàn)及案例

? 業(yè)績虛假與利潤操縱（財務會計信息披露虛假）

? 蓄意隱瞞或重大遺漏

? 控股股東、實際控制人不配合披露

? 與信息有關(guān)的股價異常波動

? 年度報告的部分內(nèi)容披露流于形式、數(shù)據(jù)前后不符

? 對外擔保披露不實

? 個別公司未披露資金占用行為

4. 信披工作重點及監(jiān)管關(guān)注

? 重點關(guān)注事項之---關(guān)聯(lián)交易管理

l 案例：

? 重點關(guān)注事項之---定期報告

l 定期報告編制和披露中各方責任

2 定期報告經(jīng)董事會審議后方可披露

2 應當及時編制定期報告提交董事會審議

2 董事、高管應當依法對定期報告真實、準確、完整簽署書面確認意見

2 監(jiān)事會應當依法審核并提出書面審核意見

2 會計師事務所不得無故拖延審計工作

l 未在法定時限內(nèi)披露定期報告的后果：

2 公司及相關(guān)人員將被公開譴責

2 公司股票被實行退市風險警示，存在快速退市風險

2 立案稽查

? 按期、如實回復交易所問詢

? 重點關(guān)注事項之---媒體報道

? 重點關(guān)注事項之---權(quán)益變動管理

? 注意事項一、控股股東增持上市公司股份

? 注意事項二、控股股東、董監(jiān)高減持上市公司股份

l 時間限制

l 數(shù)量限制

l 信息披露要求

? 注意事項三、持股變動期間限制最新監(jiān)管規(guī)定

5. 董秘信披工作建議

? 建立健全規(guī)章制度，落實信披主體責任

? 董監(jiān)高充分學習、依法按規(guī)履責行權(quán)

? 董秘充分發(fā)揮協(xié)調(diào)溝通作用

? 提高披露信息的報告效率和針對性

? 持續(xù)提升信息披露質(zhì)量

6．小結(jié)

二、 上市后4R管理

1. 上市公司投資者管理制度

2. 媒體關(guān)系管理（MR）

3. 機構(gòu)研究員關(guān)系管理（AR）

4. IR關(guān)系管理（IR）

5. 監(jiān)管關(guān)系管理（RR）

三、 上市后的資本運作

1. A股資本市場環(huán)境

1) 一級市場量價齊升

2) 流動性問題是一級市場的硬傷

3) 中國資本市場的供需環(huán)境

4) 多層次資本市場的構(gòu)想

5) A股上市公司本身的增長也遭遇困境

6) A股上市公司獨特的并購優(yōu)勢

7) 并購成為A股市場的風口

8) 市場監(jiān)管變化

9) 并購市場的預見

2. 上市公司資本運作的原理

1) 原理一：產(chǎn)業(yè)與資本循環(huán)互動

2) 原理二：產(chǎn)業(yè)與資本曲線相生互動

3) 原理三：產(chǎn)業(yè)格局的FLA模型

4) 原理四：資本市場的泵血機制

3. 資本運作與相關(guān)周期

1) 經(jīng)濟周期

2) 產(chǎn)業(yè)周期

3) 技術(shù)周期

4) 企業(yè)周期

4. 資本運作與基金管理

1) 并購基金

2) 產(chǎn)業(yè)基金

5. 并購后管理

1) 風險控制

a) 財務控制

b) 資產(chǎn)控制

c) 節(jié)奏控制

2) 案例

3) 賦能管理

a) 價值管理：品牌、市場

b) 資源管理：資金、資產(chǎn)

c) 信用管理：銀行、政府

d) 運營管理：人力資源、供應鏈、流程、質(zhì)量