投資、雙循環(huán)新經(jīng)濟發(fā)展格局與經(jīng)濟政策投資方向

課程背景：

在開啟第二個百年奮斗目標新征程中，中國的經(jīng)濟與政策取向又將如何演變呢？

課程收益：

本課程從歷史發(fā)展的維度和產(chǎn)業(yè)、技術(shù)的演進的角度，分析中國近四十年改革開放的經(jīng)濟政策發(fā)展變化，重點探討科技創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)升級中的重大作用，推導中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重大變革，從而明確長期、中期的、短期投資與資產(chǎn)配置方向。

課程對象：銀行、保險、信托、證券、基金等金融單位中高級管理人員。

授課形式：講解+小組討論+案例+故事+角色扮演+頭腦風暴等。

課程大綱：

第一講 從300年國運視角看中國在復興

1. 四十年：改革開放，中國經(jīng)濟一直在超越

2. 二十年：加入WTO,中國成為全球第一大貿(mào)易國

3. 十年，三輪大寬松，企業(yè)金融泡沫化

4. 當前，在歷史的轉(zhuǎn)變處，百年未有之大變局

1) 美國大選后，對華政策大方向不變，緩而不急

2) 中美變局的經(jīng)濟動因：全球經(jīng)濟的長期失衡

3) 歷史是必然的：當中國離美國越來越近

4) 美國的鐵銹地帶：“狗剩兒”如何影響中美關(guān)系

5) 中美變局的政治動因：大國目標的沖撞

5. 未來十年：中國賽跑的一個彎道

1) 勞動力市場化

2) 資本市場化:內(nèi)資與外資

3) 土地市場化

第二講 從產(chǎn)業(yè)、技術(shù)的演進看雙循環(huán)新經(jīng)濟發(fā)展格局的構(gòu)建

1. 工業(yè)化時代：出口、基建和房地產(chǎn)興起（1999-2008）

1) 勞動力紅利

2) 互聯(lián)網(wǎng)紅利

3) 地產(chǎn)成為最大受益者，地產(chǎn)商占據(jù)富豪榜

2. 金融化時代：金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)興起（2009-2016）

1) 外部加杠桿：歐美的非常規(guī)貨幣寬松

2) 央行加杠桿：貨幣超發(fā)，連續(xù)降息降準

3) 政府加杠桿：2009年四萬億，2015年P(guān)PP和政府引導基金

4) 企業(yè)加杠桿：43號文之前，國企和平臺是主力，杠桿率攀升

5) 金融機構(gòu)加杠桿：金融自由化，非標和通道業(yè)務大發(fā)展

6) 居民加杠桿：買買買，個人住戶貸款激增

7) 房地產(chǎn)：房企高杠桿持續(xù)擴張，一路狂奔

8) 移動互聯(lián)網(wǎng)：金融化的孕育之下，乘勢崛起

3. 新時代：科技立國（2017年至今）

1) 告別“世界工廠”模式

2) 告別“過度金融化”模式

3) 告別“過度依賴地產(chǎn)”模式

4. 技術(shù)創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

1) 產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)變遷的方向：科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新

2) 如何尋找新基建中有代表性的China Built

3) 亟待攻克的關(guān)鍵技術(shù)

第三講 從微觀視角看資產(chǎn)配置

1.  投資就是投國運：兩種截然不同的宿命

2.  二、一個推力，一個拉力，還有最好的時代？

1) 一個推力：負利率時代漸行漸近

2) 一個拉力：注冊制改革紅利不斷釋放

3.  長期資產(chǎn)配置的五大趨勢

1) 從賺快錢到賺慢錢，大水灌、泡沫橫飛的時代結(jié)束，負利率越來越近；

2) 跳出散戶誤區(qū)，向機構(gòu)投資靠攏，相信專業(yè)的力量；

3) 從買房致富到金融致富，家庭資產(chǎn)配置更加多元化；

4) 無風險投資的時代結(jié)束，風險控制是投資的第一要務；

5) 回歸價值本源，優(yōu)先安全邊際高、長期收益穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

4.  短期投資方向
1) 2020年5月以后進入弱復蘇周期，風格開始切換

2)盈利：基本面正在修復過程中，順周期板塊業(yè)績改善明顯